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明日机构一致看好的10大金股0

发布时间:2021-01-19 19:02:50 阅读: 来源:标签机厂家

证券时报网(www.stcn.com)06月09日讯 恒瑞医药:基本面趋势向上,战略性配置时点到来

恒瑞医药(600276)600276 医药生物

研究机构:招商证券(600999)分析师:徐列海,李珊珊,张同 撰写日期:2014-06-09

阿帕替尼可申请现场核查,我们预期胃癌适应症年内获批:最关键的技术审评环节已经完成,后续进入“三合一”流程(现场检查、生产现场抽样检验、技术审评环节),“三合一”综合意见通过后签发新药证书和生产批件,预计年内获批。

预计阿帕替尼胃癌适应症市场潜力过10亿元:阿帕替尼是多靶点激酶抑制剂,具有抗血管生成和抗肿瘤细胞增殖双重作用,是针对晚期胃癌的小分子靶向药物。在近日美国临床肿瘤学会年会(ASCO)上,“阿帕替尼治疗晚期胃癌的随机、双盲、安慰剂平行对照、多中心III期临床研究”入选口头报告和优秀论文。胃癌发病率为30.2/10万,位列恶性肿瘤发病率第三位,每年新发病例超40万人。目前,胃癌的一线、二线治疗均以化疗为主,靶向药物治疗仅有曲妥珠单抗被批准用于Her2阳性的晚期胃癌,国外有曲妥珠单抗和ramucirumab(4月份获FDA批准,靶点为VEGFR2)。拉帕替尼、帕尼单抗、贝伐珠单抗等用于晚期胃癌临床试验相继失败,未来胃癌靶向治疗的竞争不会很激烈,阿帕替尼将成为第一个用于晚期胃癌靶向治疗的口服激酶抑制剂,预计未来市场超10亿元,同时阿帕替尼肝癌适应症仍在临床中。请参考我们在13年10月发布了75页的《抗肿瘤药物深度报告靶向药物快速增长,市场先入为主》

创新及国际化进入收获期:创新药方面阿帕替尼、19K等产品预计将陆续获批;国际化方面,注射用环磷酰胺预计下半年通过FDA认证,预计将成为恒瑞制剂出口的重磅产品。

我们认为招标开展整体有利于恒瑞:我们判断下半年开始招标节奏加快,招标导向将较为温和,尽管老产品有一定降价压力,但公司近年获批的产品包括艾瑞昔布、非布司他、卡培他滨等产品将显著受益于招标的开展。

业绩预测和投资评级:考虑激励费用预计14~16年净利润同比增长17%、20%和22%,实现EPS1.07元、1.28元和1.57元。公司是国内最具新药创制能力的佼佼者,我们看好公司创新和国际化的潜力和前景。当前股价对应14年预测PE31倍,具有长期投资价值,维持“审慎推荐-A”评级。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)06月09日讯 小天鹅A:经营趋势向好,未来信心十足

小天鹅A 000418 家用电器行业

研究机构:国信证券 分析师:王念春 撰写日期:2014-06-09

内容:

美的集团增持,彰显对公司未来发展的信心

要约前,美的集团与其全资子公司TITONIINVESTMENTSDEVELOPMENTLTD合计持有公司2.54亿股、占公司总股本的40.08%,为公司的控股股东;此次要约增持1.26股,占公司总股本的20%,要约后合计持股3.80亿股、占公司总股本的60.80%,达到绝对控股。作为美的集团大白电布局的重要组成部分,我们认为,此次增持表明了对公司的重视、对公司未来发展的信心十足。

业绩逐季改善,经营趋势向好

经过11、12年两年的调整期,从13年开始公司业绩开始改善,产品线、质量和品牌调整已初步完成。从公司最近五个季度的情况来看,收入均保持了正增长,利润加速增长,表明公司正在重新转回良性增长通道。14年公司将进一步增加研发投入获取更好地产品结构优化成效、进一步提升公司的产品均价,但转化到市场份额提升、业绩增速回升还需要一些时间。

13年四季度以来公司的市场份额、市场均价逐步上升

从日常的调研跟踪来看公司的产品设计、销售体系已经出现改善,13年四季度以来公司的市场份额、市场均价也在逐步上升。14年全年表现值得期待。

维持“谨慎推荐”评级

我们认为,经历了两年多的调整期,公司的产品线、质量和品牌管理已初见成效,收入和利润正处于回升过程,14年公司有望重新转回良性增长通道。预计14-16年EPS分别为0.86/1.04/1.17元,维持“谨慎推荐”评级建议,密切关注其买入机会。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)06月09日讯 银江股份:智慧城市跑马圈地正当时

银江股份(300020)300020 计算机行业

研究机构:长江证券(000783)分析师:马先文 撰写日期:2014-06-09

事件描述

银江股份发布公告,公司与安丘市(山东)签订智慧城市建设框架协议,安丘市政府计划5年内投入4亿元用于“智慧安丘”项目建设。具体项目实施内容包括安丘云计算中心、智慧政务、智慧交通、智慧城管、平安城市、智慧市政、智慧医疗、智慧教育、智慧养老等。

事件评论

我们认为,智慧安丘项目的落地,有利于银江在全国范围内进一步拓展智慧城市总包业务,提升其项目运营经验。相比公司其他智慧城市总包项目,智慧安丘项目具备以下几个亮点:亮点一:智慧安丘是公司在山东省拓展的第三个智慧城市总包项目,表明公司在山东地区的区域优势逐渐显现,未来有望立足山东,辐射华北;亮点二:“智慧安丘”智慧城市总包以“智慧公共服务平台潍V”项目为核心,未来有望面向公众提供信息服务,为公司进行运营业务打下基础;亮点三:与安丘市政府授权公司合资成立运营公司,并计划逐步引入战略投资伙伴,使得政府与公司成为利益一致体。和过去银江单独在当地成立运营公司不同,智慧安丘项目中,银江将安丘市政府纳入到运营公司股权结构中来,与其授权公司共同成立“潍坊银江智慧城市技术有限公司”,并计划逐步引入战略投资者。我们认为,此种模式有两大好处:1、政府与公司成为利益一致体,有利于运营公司未来承接更多政府项目,以及拿到政府开放数据的优先使用权进行数据运营业务,同时降低日后回款风险;2、逐步引入战略投资者,未来有望借助资本力量实现上市,为银江培育新的利益实现体。

公司定位于智慧城市产业链的整合者,致力于智慧城市产业联盟的建设,为政府提供智慧城市整体解决方案。未来几年将是银江在智慧城市领域全力“跑马圈地”的阶段,智慧城市总包模式将成为银江未来的主流业务模式,带动公司实现高速增长。 维持“推荐”评级。展望2014年,公司存在多个催化剂:1、智慧城市总包及细分领域总包项目超预期落地;2、创业板再融资放开,将解决公司发展的资金瓶颈问题,为公司高速增长注入活力;3、公司致力于构建智慧城市产业联盟,“内生和外延”并重成为公司主要发展思路,因此外延式扩张或将成为常态。预计公司2014-2016年EPS分别为1.00元、1.45元、2.00元,对应PE分别为32、22、16倍,价值存在提升空间,维持“推荐”评级。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)06月09日讯 桑乐金重大事项点评:外延扩张,龙头优势加强

桑乐金(300247)300247 家用电器行业

研究机构:国信证券 分析师:王念春 撰写日期:2014-06-09

事项:6月6日晚,公司公告收购深圳市卓先实业有限公司100%股权,作价10800 万元,将以发行股份及支付现金的方式向交易对方支付交易对价(发行股份4508453 股、支付现金 3600 万元),拟向不超过10 名特定投资者以询价的方式非公开发行股份募集配套资金 3599 万元。卓先实业承诺14-16 年净利润不低于760 万元、950 万元、1100 万元。

内容:

收购卓先实业100%股权,对价1.08 亿元。

公司公告收购深圳市卓先实业有限公司100%股权,主要内容如下:

收购对象:卓先实业,主营远红外桑拿理疗房及配套产品、红外暖风机、红外自发热地板,出口占65%以上,13年收入1.19 亿元、净利润608 万元。

收购价格:以2013 年12 月31 日为基准日,卓先实业100%股权的评估价值为10,805 万元,较其账面净资产价值1,072.09 万元增值9,732.91 万元,增值率907.84%,协商后最终确定为10,800 万元。根据本次发行股份价格15.97元/股计算,卓先实业100%股权作价所对应的市盈率为23.56 倍。

支付方式:向龚向民、陈孟阳发行股份4,508,453 股(发行股份价格为15.97 元/股),并支付现金3,600 万元。拟向不超过10 名特定投资者以询价的方式非公开发行股份募集配套资金3,599 万元,以支付本次交易的现金对价。

非公开增发价格:向不超过10 名特定投资者以询价的方式非公开发行股份募集资金3,599 万元,本次发行股份募集配套资金的股份发行价格不低于定价基准日前二十个交易日上市公司股票交易均价的90%,即14.38 元/股,预计发行不超过2,502,781 股。

业绩承诺:龚向民、陈孟阳承诺,卓先实业2014-2016 年实际净利润数(指卓先实业合并报表中归属于母公司所有者的净利润,该净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为准)分别不低于人民币760 万元、950 万元、1,100 万元。

卓先实业:国内外拥有稳定的客户资源,预计14-18 年收入和利润年复合增速分别为13.7%、26.5%卓先实业目前已具备年产家用远红外桑拿房4 万台的生产能力,2013 年收入规模1.19 亿元,其中87%为远红外桑拿理疗房及配套产品;净利润608 万元,净利率5.13%。按照卓先实业预计,14-18 年收入复合增速13.70%、净利润复合增速26.55%,2018 年净利率达8.75%。

公司大部分为出口收入,12、13 年出口收入占总收入的比例分别为80.85%、 65.05%,产品外销市场从西欧、北美逐渐扩展到南美、北欧、澳洲、东南亚地,均为代工模式;内销包括代工和自有品牌,自有品牌为“JOSEN 卓绅”,通过参加广交会和建材展销会等方式推介产品,目前规模还较小。

公司与众多海内外采购商建立了良好的合作关系,营业收入中前五大客户的销售收入占比较高,12、13 年分别为64.82%、73.65%。

“1+1>2”:产品定位、经营模式、销售、采购等多方面展现协同效应。

公司与卓先实业均从事远红外桑拿房的生产和销售,但两者在产品、经营模式、销售区域、生产方式、采购、技术等多方面均有不同定位,未来整合后有望多方面实现“1+1>2”协同效应。卓先实业可为公司带来优势互补,尤其是在出口方面:海外客户资源:公司在欧美拥有稳定的大客户,对东南亚地区(尤其是韩国)的客户开发也较好,13 年前五大客户中新增的第四名GEONAS CO.,LTD 即为韩国客户。

预计海外需求转好,收购后有利于增强海外竞争力:随着海外经济回暖,公司预期今年下半年海外需求也将转好,卓先实业出口为主,公司可加强海外竞争力,提前布局需求好转和旺季的到来。

柔性生产方式,可接个性化小单:生产线自动化程度不高,劳动密集度较高,柔性化生产能力较强,符合以定制型产品为主的生产需求;未来,公司的小规模订单可由卓先实业生产,提高生产效率,降低成本。

行业:未来空间大,集中度低,外延并购是较好的扩张方式。

目前,远红外桑拿房在我国还处于萌芽阶段,认知度和普及率还非常低。从国外来看,作为桑拿的发源地芬兰的普及率最高,已超过50%;德国、美国的普及率4%、3%左右。

2013 年,我国家用美容、保健电器具制造业收入规模287 亿元,近十年复合增长率19.26%;利润总额13.3 亿元,近十年复合增长率17.17%。与其他家用电器比较,家用美容、保健器具行业的收入相当于厨房电器收入的15%左右,相当于家用清洁、卫生器具行业收入的不到30%,因其并不是家庭必备,现市场规模还较小。按照我国13.6 亿人口、平均4人一户,若我国家用桑拿房渗透率达到3%-4%,则对应的市场规模约为1020 万台-1360 万台;按照2000 元均价计算,对应的家用桑拿房终端市场规模超过200 亿元。未来5年内,我们预计普及率能超1%,则对应的市场规模约为70 亿元。除家用市场外,在医院、酒店、养老院、美容院、养生会所等也有广阔的市场待开发。2011 年我国医院总数量约2.2 万家,其中心血管专科医院60 家、美容医院110 家;我国目前四星以上酒店存量大约3000 家,每年新增200 余家;美容院、养生会所数量众多,按公司招股说明书中估计有169 万家美容院,这些都是远红外桑拿房未来可开拓的商用市场。

出口市场,我们依据美国的保有量,考虑桑拿房主要在欧美地区消费,我们大致估算目前远红外桑拿房国外市场容量约1000 万台左右,国外近年的每年市场需求量估算约100 万台的水平。随着越来越多的美国、芬兰企业来我国设厂,未来出口规模将有所扩大。

依照以上预测,我们认为,远红外桑拿房行业虽仍除于萌芽期,但未来市场空间巨大。公司作为行业龙头,市占率仅为个位数,此次收购可以直接提升公司的市场占有率、减少一个主要竞争对手,更重要的是能加快资源整合、提高公司的市场影响力和规模效应,为未来获取订单、品牌推广和外延扩张等打下良好的基础。

对于行业集中度非常低的现状,外延并购是较好的扩张方式。回顾公司的并购历史,2012 年5 月完成对德国saunalux公司的收购,将以德国市场为基点,进一步拓宽欧洲等海外市场渠道,提升桑乐金在海外市场的市场占有率;同时,将Saunalux 作为高端品牌引入国内市场,满足国内更高端消费者的需要。由于种种原因,公司在2012 年11 月终止收购卜冠电器、2013 年8月终止收购荣泰科技,一方面表明了公司通过收购兼并的方式扩大业务规模的决心,另一方面也显示了公司选择标的时态度较为谨慎。我们认为,此次收购卓先实业各方面的协同效应明显、价格也属合理。

给予“谨慎推荐”评级,建议关注。

我们看好“家庭理疗”市场的发展前景,未来随着市场认知度、普及率的提升,行业将迎来快速发展期,公司作为行业龙头,受益程度最大;同时,我们也期待公司战略转型和布局的成效显现,此次收购卓先实业完成低中高端市场的完整布局,内销自主品牌的多渠道发展、外销标准化和柔性化生产的有力结合将推动公司持续成长。

我们看好家庭理疗市场未来的成长空间、对公司的转型和布局也持积极的态度。暂不考虑卓先实业的并表,我们预计14/15/16 年EPS 为0.15/0.17/0.21 元。公司基本面改善速度和强度有可能超预期,给予“谨慎推荐”评级,建议关注。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)06月09日讯 长海股份-重组草案点评:深入整合,完善产业链

长海股份(300196)300196 非金属类建材业

研究机构:广发证券(000776)分析师:邹戈 撰写日期:2014-06-09

公司拟通过向发行股份及支付现金的方式收购天马集团剩余68.48%股权。本次重组交易对价为3.49亿元,其中以现金方式支付交易对价4380万元,另以14.77元/股发行2068.86万股股份方式支付对价3.06亿元深入整合,进一步完善公司纱+制品+复合材料产业链:交易完成后,公司将持有天马集团100%股权目前天马集团的主营业务包括玻璃纤维、玻纤纤维制品、化工制品以及玻璃钢制品。公司通过对天马的全资收购将1)有助于加强上市公司对重要原材料的控制,实现产业链的进一步延伸;2)进一步扩大公司玻纤纱和复合材料产能;收购完成后,公司玻纤纱的产能将达到13万吨,为公司开发新的玻纤制品提供了更为广阔的空间。

天马集团盈利逐步改善,成为新的利润增长点:公司于2013年开始协助天马集团进行了整合,取得了显著的效果。2013年天马集团已扭亏为盈,各项业务的毛利率也有所提升,交易完成后,天马集团经营管理和技术研发方面的工作将纳入公司整体规划中,公司与天马集团优势互补、技术资源共享等带来协同效应将不断放大。随着整合的深入开展,天马的经营及盈利情况有望逐步改善,成为新的利润增长点。

投资建议:维持买入评级。公司对天马集团的股权收购将进一步完善纱+制品+复合材料产业链,有效提升综合竞争实力。随着整合的深入开展,预计天马的经营将逐步改善,有望为公司的利润增长作出重要贡献。同时,公司储备项目较多(电子薄毡、保温棉、连续毡及装饰板等),2014年有望相继增厚业绩;已有核心产品将继续放量,主业保持稳定增长,另外如果玻纤纱行业出现持续回暖,公司的受益弹性也很大。我们预计公司2014-16年EPS分别为0.89、1.14、1.42元/股(最新股本摊薄),维持买入评级。

风险提示:市场需求低迷,收购整合低于预期,新产品拓展低于预期

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)06月09日讯 黑牛食品:经理人成为大股东彰显青春时尚第一股价值

黑牛食品(002387)002387 食品饮料行业

研究机构:中国银河 分析师:董俊峰,李琰 撰写日期:2014-06-09

核心观点:

1.事件公司发布公告,副董事长兼总经理吴迪年以自有资金通过大宗交易方式,接受实际控制人林秀浩转让550万股,增持后持有555.15万股,且追加锁定2年。

2.我们的分析与判断

(一)接受股份转让且追加锁定反映强烈信心吴迪年上月底刚上任副董事长兼总经理半个月,即增持进入前十大股东,在公司最新报表业绩不尽如人意背景下,我们认为此举具股权激励意义,也彰显了吴总对公司未来投资价值的强烈信心。

联想到吴总职业履历,预计将从品牌、产品、渠道、价格及促销等多方面,全面调整公司营销管理体系,为提升公司整体业绩和改善内部管理做出贡献。

(二)时尚饮品为未来最大亮点之一公司主业属性有望随着城市酒吧时尚饮品顺利上市而发生重大转型,消费诉求由节日送礼跨越到日常饮用,未来实现收入倍增概率相当大。该饮品行业增速达到75%,竞争不激烈,是一片新的蓝海。敏感性分析显示业绩弹性较大,明年销量和毛利率分别为(6000,40%)、(10000,50%)和(20000,60%)时,隐含的毛利分别为4800、10000和24000万元,约相当于2013年公司整体水平的20%、40%和100%。

(三)垂直整合收购和传统业务再次发力公司资产质量较好,鉴于今年业绩情况,预计未来实施网上业绩说明会和股东大会上公司高管公开表示并购的概率较大;预计成功调整营销体系后,2014和2015年液态饮品收入和销量增速分别为(11%,9%)和(31%,23%),豆奶粉(10%,11%)和(17%,17%),麦片(10%,9%)和(20%,20%)。

3.投资建议

看好未来时尚饮品贡献高弹性和营销体系升级调整成功,公司有望再次迈入高增长通道,预计EPS2014-2016分别为0.06、0.21和0.56元/股,维持目前首推品种“甲午年牛股”之五—黑牛食品(002387.sz)“推荐”评级。深度分析请投资者参看5月26日《黑牛食品(002387):定位青春时尚第一股开拓大健康饮品战略》。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)06月09日讯 九阳股份重大事项点评:向上趋势确立,静待新品放量

九阳股份(002242)002242 家用电器行业

研究机构:国信证券 分析师:王念春 撰写日期:2014-06-09

公司近三年受豆浆机收入下滑拖累,整体经营业绩表现平淡;剔除豆浆机的影响后,公司的其他小家电产品表现出良好的成长性,复合增速超过20%,市场占有率也在持续提升;产品创新力强,不断推出新产品占据领先优势,改进产品工艺实现产品线的拓展和现有产品的升级。若未来豆浆机收入能止跌,公司的业绩将重回增长通道,有望迎来业绩拐点,新品放量、商业模式的变革也同样值得期待。

预计14/15/16 年EPS 0.71/0.82/0.98 元,维持“谨慎推荐”评级。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)06月09日讯 赣锋锂业:收购锂聚合物电池企业,全产业链行业领先

赣锋锂业(002460)002460 有色金属行业

研究机构:广发证券 分析师:巨国贤,吴怡平 撰写日期:2014-06-09

公司拟通过股份支付结合现金方式收购深圳美拜电子100%股权

公司拟收购李万春、胡叶梅持有的深圳市美拜电子100%的股权(估价4亿元,其中70%发行股份方式支付,30%现金支付),并募集配套资金。公司将以31.48元/股向李万春、胡叶梅发行股份8,894,535股。拟向不超过10名特定对象不低于28.33元/股发行股份募集配套资金不超过1.3亿元。

深圳美拜电子是国内领先的锂聚合物电池生产企业

美拜电子始终专注于聚合物锂离子电池的研发、生产和销售,其围绕聚合物锂离子电池安全可靠性高、塑形灵活、高能量密度、轻薄等性能特点,面向智能平板电脑、智能手机、笔记本电脑三大行业提供移动电源系统解决方案。美拜电子与海信、TCL、酷派、西可、比亚迪(002594)、深圳市卓怡恒通电脑科技有限公司等下游大型客户均已达成合作关系。根据高工锂电产业研究所(GBII)的研究,美拜电子系国内2013年软包聚合物锂电池产值第五大企业。

业绩补偿已有较高承诺,折合2014年PE约11倍,收购价格合理

美拜电子2013年营业收入3个亿,净利润约2,353万元。盈利承诺:2014-2016年实现的净利润(合并报表中扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润数)不低于3,600万元、4,680万元和6,084万元。公司收购价格4亿元,折合2014年PE约11倍,低于公司现在PE水平,收购价格合理。

公司是产业链进一步向下延伸

公司有机锂产技术优势明显,是锂深加工产品龙头。随着万吨锂盐项目产能逐步投放,碳酸锂和氢氧化锂产能均有大幅提升。公司金属锂产品此前已经大规模向法国Bollore锂聚合物电池供货(锂金属做其聚合物电池负极)。交易完成后公司锂产业链进一步延,预期将与公司原有的锂业务形成互补优势。

给予"谨慎增持"评级

预计2014-2016年EPS:0.57、0.78和0.88元,对应PE:57.8、42.1和37.6倍。给予公司“谨慎增持”评级。

风险提示:

金属价格风险,产能投放不达预期风险,收购未获审批通过风险。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)06月09日讯 伊利股份:以开放化和多元化合作方式继续加强上游奶源建设

伊利股份(600887)600887 食品饮料行业

研究机构:安信证券 分析师:张龙,王园园 撰写日期:2014-06-09

事件:上市公司通过了全资子公司内蒙古伊利畜牧发展引进投资者进行增资的议案,投资者为云峰基金和中信产业投资基金,两投资者将通过合资设立法律实体,合计出资不少于20亿元人民币等值美元,持有伊利畜牧60%股权,此次增资完成后,上市公司将持有伊利畜牧40%股权。对此,我们点评如下:

继续加强上游奶源投资建设,打造产业链纵向一体化: 在我国乳制品需求快速增长的过程中,规模化牧场建设尽管在加速,但短期仍无法弥补奶牛散养户快速退出引起的原奶短缺,特别是优质原奶,受到各大乳业龙头的不断追捧,原奶价格也在13年底以来快速上涨,高时超过4元/公斤,优质原奶甚至超过5.5元/公斤;因此,作为下游乳制品龙头,控制上游奶源对公司整体竞争力至关重要,此次增资20亿元加大牧场建设力度,扩展和优化奶源基地布局,为上市公司未来发展奠定了良好的基础,是上市公司产业链纵向一体化的重要过程。

集中资源聚焦轻资产主业,上游奶源合作模式多元化、开放化: 众所周知,上游奶牛养殖业对资金投入要求大,是典型的重资产项目,奶价波动下经营风险也较高,如果一味的全资控制,将可能会严重拖累上市公司主业发展,也因此公司放开了上游奶源的合作模式,更加开放化和多元化,以便聚焦更多资源于乳制品加工和销售环节,加强品牌、产品和渠道等多方面的核心竞争力建设。此次引入投资者虽然使得公司失去了对伊利畜牧的绝对控股权,但公司却可以以零成本获得20亿的资金来加强上游,是非常明智之举,显示了公司开放的心态,也为未来上游奶源合作打开了更多想象空间。

盈利预测、估值与投资建议: 维持14-16年的盈利预测,预计收入增速分别为13.1%、12.6%、11.9%,净利润增速分别为12.2%、20.1%、15%,EPS分别为1.75元、2.1元、2.42元;维持买入-A投资评级,6个月目标价44元。

风险提示:原奶价格上涨超预期、食品安全问题。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)06月09日讯 普洛药业:转型战略明确,CMO业务成长空间大

普洛药业(000739)000739 医药生物

研究机构:招商证券 分析师:徐列海,李珊珊,张同 撰写日期:2014-06-09

我们近期调研了公司,内部整合和外延并购将加快公司由原料药向制剂转型。大股东实力雄厚,支持公司的战略转型,公司已公告拟收购山西惠瑞100%股权来丰富制剂产品线,我们预计公司未来还将有进一步的并购动作。公司CMO业务隐藏于原料药和中间体板块,价值有待市场挖掘,预计5年内收入有望达到12-15亿。我们看好公司的转型前景,未来持续并购有望大幅提升制剂板块业绩,CMO业务近1个亿的净利润掩藏在原料药板块中,被市场忽略,博腾50倍以上的PE让市场重新认识CMO业务,也将给公司带来估值提升的空间,预计14-16年净利增长130%,27%,35%,实现EPS 0.36、0.46、0.62元,扣非后净利增长82%、61%、35%,扣非后EPS 0.29、0.46、0.62元,12个月目标价,15年20倍9.23元,维持“强烈推荐-A”投资评级。

我们沿着制剂、CMO业务、传统原料药及中间体三条主线对公司业务进行梳理:

制剂业务:现有产品快速增长,预计14年收入可达10亿,长期发展看外延并购

现有产品:主要品种百士欣(乌苯美司胶囊)收入约1.4亿,市场份额约80%,预计今年增长约30%。公司口服抗生素类品种受限抗影响小,去年开始精细化招商,增长迅速,1季度部分重点产品供不应求。

储备品种:目前在研制剂项目有奈韦拉平片、盐酸美金刚片剂、乌苯美司片剂等10余个,其中新品美金刚有望年底获批;收购海正的产品批文预计8月份左右通过GMP后正式生产销售,预计明年放量。

外延并购:并购是公司向制剂转型的重要战略,标的领域侧重于心血管和肿瘤。已公告拟收购山西惠瑞100%股权,山西惠瑞目前有奥拉西坦、阿加曲班、法舒地尔及依达拉奉四个制剂在报生产。我们预计公司未来还将有进一步的并购动作。

CMO业务:现有产品延伸和放量,新产品不断加入,成长空间大

(证券时报网快讯中心)

(编辑:和讯网站)

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